上市公司入股哗啦啦的动作，或将生变。北京商报记者注意到，ST信通日前对投资北京多来点信息技术有限公司（该公司为支付平台哗啦啦母公司，以下简称“哗啦啦”）的相关事项做出回应，并直言“本事项实施过程中尚存在不确定性因素，最终能否达成尚存在不确定性”。

此前，ST信通于8月4日公告称拟以增资方式向哗啦啦投资不超过2.5亿元，随后便收到了监管问询。而投资事项出现不确定性的背后，哗啦啦面临着“疑似资金链断裂”“提现难”“拖欠员工工资”等大量负面舆情。作为一家连锁餐饮企业一站式闭环解决方案提供商，哗啦啦在2022年末便传出商户无法提现等问题。

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时至8月8日，哗啦啦承诺的“在2023年3月底前解决全部问题”仍旧未能实现。8月8日，有用户向北京商报记者反映称，自2022年12月出现提现困难以来，仍有部分款项尚未能提现，累计金额超过30万元，哗啦啦方面也始终未能给出具体解决方案。

2.5亿元入股哗啦啦

ST信通回应问询

在收到问询函的两天后，ST信通作出了部分回应。8月7日，ST信通发布公告，对日前收到关于对外投资事项的问询函进行了回复，其中主要涉及到该公司入股哗啦啦一事。

ST信通8月5日公告显示，拟以增资方式向哗啦啦投资不超过2.5亿元，换得直接持有哗啦啦不超过7.692%的股权。同时，提出先行向哗啦啦支付2000万元诚意金。ST信通还在公告中强调，如本次投资最终未达成交易，2000万元诚意金将全额返还并加收资金占用费。

该公告发出后的当晚，ST信通便收到了上交所发来的问询函，要求ST信通说明哗啦啦的主要财务数据，是否存在经营亏损、经营现金流为负等情形，其开展业务是否与上市公司主营业务存在协同关系。同时，还要求ST信通说明设置2000万元诚意金和合理性、本次投资是否涉嫌转移资金或利益输送。

在本次问询函的回应公告中，ST信通提到了哗啦啦的负面舆情。ST信通指出，公司关注到近期网络上存在“疑似资金链断裂”“哗啦啦提现难”“拖欠员工工资”等大量负面舆情，公司初步判断目前标的公司相关风险可控，相关风险将在后续尽职调查开展过程中进一步研判。

而出于保护投资者的审慎原则，ST信通提示投资者注意相关负面舆情，并表示可能会影响其2000万元诚意金的按时支付，该公司将会审慎推进本次交易。ST信通强调，本次投资具体事宜尚待进一步协商、推进和落实。本事项实施过程中尚存在不确定性因素，最终能否达成尚存在不确定性，对公司未来业绩的影响尚不确定。

公告显示，哗啦啦目前为国内餐饮行业最大的SaaS（软件运营服务）系统服务商，为国内超过50%的餐饮连锁百强客户提供智能化管理和决策支持。ST信通则计划通过本次战略投资整合资源，结合公司在数字化和智能化业务领域的技术优势，布局餐饮SaaS行业，为公司创造新的利润增长点。

“ST信通作为一家上市公司，本身业绩表现欠佳，公司期望通过多元化的投资方式创造利润是无可厚非的。基于上市公司治理、信披要求，ST信通有义务对哗啦啦进行尽职调查，以确保投资的可持续性。从当前情况来看，ST信通投资哗啦啦在业务逻辑上是行得通的，具体后续的落地动作还要经双方进一步商议。”北京市社会科学院副研究员王鹏分析称。

仍有商户未能提现

哗啦啦依旧迷雾缠身

接连发出的投资公告、问询函以及回复公告，也将哗啦啦再度推上了风口浪尖。官网信息显示，作为连锁餐饮企业一站式闭环解决方案提供商，哗啦啦主要为商户提供聚合收款、线上餐厅、营销、运营、供应链、财务等服务。

此前，哗啦啦在2022年末开始被传有部分商户无法提现，大量商户至公司总部追要资金。哗啦啦在2023年1月发布公告称，自1月1日起，新的交易已全面恢复正常，但由于技术故障及流程等原因还需进一步修复，历史交易提现延时到账问题预计将在2023年3月31日前全部解决。在2023年6月，哗啦啦还曾发布辟谣公告，表示公司裁员与服务器崩盘均为不实消息，并表示即将迎来新的投资方。

时至8月8日，哗啦啦尚未彻底摆脱无法提现的泥潭。一名陕西地区商户告诉北京商报记者，自家所经营的餐饮门店长期使用哗啦啦收款，自2022年12月开始未能提现。在多次联系平台客服后，客服给出了公告中的解决方案。

“先是说2023年1月底前到账，后来又推到了3月底，期间陆续恢复了提现到账。只是2022年12月当月的经营款项至今未能到账，后来今年6月的营业额也未能到账，累计未提现金额超过30万元。”前述商户指出。该商户还提到，不同于此前公告说明无法提现的原因，对于当前未能到账的资金，哗啦啦方面未给出任何回应，客服仅表示会尽快催款，但未给出具体时间点。

北京商报记者进一步在公开社交平台搜索发现，近期反馈哗啦啦无法提现的商户不在少数。未提现的营业资金多集中在2022年12月、2023年6月以及2023年7月。不过，哗啦啦方面则未对此做出告知与回应。

在博通咨询金融业资深研究员王蓬博看来，ST信通对于哗啦啦的投资，在交易金额、持股比例等方面处于合理水平，ST信通对于该笔投资也有较高预期，“存在不确定性”也并不意味着投资失败。对于哗啦啦而言，该笔资金的投入能够在一定程度上缓解公司运营压力。

市场上也有观点认为，ST信通入股资金将有助于解决哗啦啦商户的提现问题。但需要注意的是，由于本身未持有第三方支付牌照，哗啦啦在提供聚合支付服务的过程中理应无法触碰商户资金。哗啦啦此前也曾否认挪用账户资金，并回应北京商报记者表示，公司无权处置商户资金，只是交易数据和结算数据不匹配引发延迟到账。

“按照监管要求，哗啦啦作为聚合支付机构无法触碰资金，只能参与交易信息的转化，与其合作的支付公司才能做资金转移，商户经营资金的清算、提现等应该均由持牌第三方支付机构完成，交由央行备付金账户统一管理。从正常经营逻辑来看，哗啦啦不具备挪用商户资金的能力，更没有权利。因此，按照正常流程，如果有商户资金被挪用情况，哗啦啦也无法使用外部资金去填补。”王蓬博强调。

在多位分析人士看来，哗啦啦商户的资金去哪儿了？为何会出现无法提现的情况？面向商户有哪些解决方案？如果存在资金挪用，在当前的监管制度下，哗啦啦与合作支付机构之间如何实现商户资金挪用和填补？这些问题都急需哗啦啦予以回答。

业务尚有“护城河”

但应守好合规底线

基于哗啦啦当前的营业状态，ST信通在此时带着不超过2.5亿元资金投资入场，也让市场为ST信通冠上了“白衣骑士”的称号，意在解救哗啦啦。而今，ST信通公告表示投资事项最终能否达成尚存在不确定性，又会对哗啦啦造成怎样的影响？哗啦啦商户又因何无法提现？

针对哗啦啦对于投资失败有何应对方案、投资资金的具体用途、商户无法提现的具体原因和有何解决方案等问题，北京商报记者向哗啦啦方面进行了采访。但截至发稿，暂未收到对方回复。

不过，从哗啦啦方面公开的信息来看，自2022年12月以来，哗啦啦也在多方寻求自救方案。2023年上半年，哗啦啦与多家连锁餐饮品牌达成合作，与地方国资、市场投资机构等达成一揽子合作协议，金额总计超十亿元。

根据哗啦啦公布的数据，今年1-4月，哗啦啦自身的经营数据仍在高速增长，在线集团数和在线门店数均同比增长10%以上。尤其4月上线门店数和上线集团数的增长最为迅猛，前者环比增长49%，后者环比增长25%。截至目前，在线活跃门店依然远超20万家。

王蓬博指出，作为餐饮行业头部的SaaS服务商，哗啦啦业务不仅仅聚焦在以支付为基础的增值服务上，针对中大型连锁商户的企业数字化，哗啦啦也提供了库存管理、供应链管理、员工管理等一系列综合性服务。对于合作商户而言，更换系统也是一项耗时、耗力的高成本动作，这些构成了其业务的“护城河”，并且仍在发挥作用。因此即便在哗啦啦出现部分商户难以提现，预计短期内其客户损失程度也不高。

王鹏则认为，哗啦啦业务本身仍然具有较大的发展潜力，通过引入新股东获得投资、对外拓展合作等均是较好的解决资金难题的方案。但不论是哗啦啦还是投资方，都应该明确投资资金用途、未来的发展方向，切实解决企业所遇到的问题，当前哗啦啦应该尽快解决商户提现问题，守好合规底线，通过提升业绩更好地渡过难关。

北京商报记者 廖蒙

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